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卓创资讯大豆市场分析师王文深
【导语】11月相对平静的国产大豆市场，被11月28日的两份国储收购公告打破了。意外上调的收购价格，给予了市场极大的信心，东北产区价格纷纷上调；国际大豆市场方面，美豆收割已经结束，而阿根廷大豆播种进度一直低于去年同期，但销售进度偏慢。卓创资讯预计12月份国产大豆价格震荡上涨，国际大豆价格震荡运行。
国储大豆价格上调 市场上涨信心增强
进入11月后，市场重点关注国储大豆拍卖情况，以及国储大豆收购情况。从11月的国储大豆拍卖情况看，11月份的拍卖成交均价为3902元/吨，较10月份均价下跌0.13%；成交率均值为40.82%，较10月均值38.27%增加2.55%。从量价走势看，价格的走弱带动成交率的增加，反映出市场价格偏高导致部分需求转向22/23年为主的低价货源，一方面市场需求有一定刚需存在，另一方面下游对目前市场价格认为偏高，接受度下滑。
从国储大豆收购情况看，11月8日公布的收购价格，低于市场价格。11月上旬，市场上贸易企业发布的收购价格中，蛋白含量（干基）≥39%净粮收购价在2.05元/斤左右，≥38%净粮收购价在2.00元/斤左右，≥37%净粮收购价在1.95元/斤左右，较表中的收购入库价格均有溢价。因此在公告发布后，市场价格有所回落，情绪稍微有所降温。随后，市场进入一段平静期，由于价格偏高，导致下游需求转向谨慎，价格逐步平稳。
在11月28日，中储粮再度发布的两份公告中，收购入库价格均较上旬均有所抬升，除蛋白含量（干基）≥39%净粮以外，其他蛋白含量的收购价格均环比上调0.025元/斤。公告发布后，市场信心明显提升，尤其是东北产区，贸易商反馈出货价格在12月均有所上调，因目前农户手中余粮较少，后期收货价格预计同样提升。 阿根廷大豆播种偏慢 销售进度走缓 今年阿根廷的大豆播种进度整体偏慢。阿根廷交易所数据显示，截至11月26日，阿根廷2025/26年度大豆进度达到36%，高于一周前的24.6%，但是同比落后9%，比五年均值落后1%。在圣塔菲省南部，农户已经启动二季大豆播种作业，播种进度约2.3%。目前已播大豆出苗率为23%，得益于湿度充足、土壤状况良好，出苗质量偏优。偏慢的播种进度，对于国际大豆价格形成偏利多影响。而从周度的销售进度看，在经历9月降税刺激出货后，10月至今阿根廷大豆销售进度明显放缓，需求端偏弱的表现，对价格形成偏利空影响。综上，供需两端形成多空对冲，国际大豆价格预计偏稳运行。
综上，国储大豆收购价格的上调，有利于提振市场情绪，卓创资讯预计12月国产大豆价格震荡上涨，东北产区40%蛋白净粮价格或至2.18元/斤。国际大豆而言，阿根廷大豆供需多空对冲，对国际大豆价格形成偏中性影响，卓创资讯预计12月国际大豆整体稳定，CBOT美豆期货价格震荡中枢在1130美分/蒲式耳。
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责任编辑：李铁民
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